昨日行情回顾 ：

        伦铜报收8977.5，涨0.90%

        周四铜价偏强震荡，中阳K线报收，成交密集区微幅上移至8970-9040位置，价格重心上移，成交缩量，亚盘伊始期价惯性上冲，主要受到宏观消息提振，因美国特朗普政府将 “对等” 关税暂停，并将普遍关税降至 10%，这一举措极大缓解了市场对于贸易摩擦升级的担忧，市场恐慌情绪得到释放，推动铜价上涨。而进入欧美时段，一方面市场多头仍担忧特朗普态度反复，另一方面美国CPI经济数据及关税态度，令美国降息预期大幅下降，铜价升势放缓，延续早盘区间内震荡，未能进一步打开上行空间，沪铜方面，隔夜低开后震荡运行，最低价报74160元/吨位置 

        现货消息 ：

        10日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报75230-75430元/吨，涨2930元 

        库存数据 ：

        10日LME铜总库存：209425吨，减2500吨 

        中线观点 ：

        从宏观层面看，全球贸易紧张局势短期内难以缓解，宏观经济不确定性依然较大，市场风险偏好难以提升，对铜价不利。

        供应端方面，国内冶炼厂检修可能导致精铜产量下降，但 LME 高库存以及进口窗口打开后可能的库存转移，会对铜价形成压力。全球铜精矿加工费持续低位，冶炼厂利润压缩，

        需求端上，虽然新能源领域需求有支撑，但整体下游消费受高价抑制的局面短期内难以改变，采购谨慎情绪仍将延续。预计 2025 年新能源领域用铜增量达 65.6 万吨，中国电网投资同比增 21%，利好铜价，且全球铜精矿加工费处于低位，冶炼厂利润压缩，可能会限制铜价的下跌空间。

        综合来看，下周铜价可能维持震荡偏弱的态势，但需密切关注宏观经济政策变化、库存变化以及中美贸易关系等因素对铜价的影响。 

        日内行情展望 ：

        预计铜价区间震荡，73800—75500 

        支撑 ：73800、72000、70000 

        压力 ：75300、77000、80200 

        日内关注点 ：

        美国关税消息的消化情况