昨日行情回顾 ：

        伦铝报收2369，涨0.51%

        周四铝价呈现冲高回落行情，长上影小阳K线报收，最高价触及2415美元/吨位置。日内铝价有止跌回升表现，同样受到宏观消息提振，由于美国特朗普政府宣布的关税政策生效后又暂停，这一举措缓解了市场对于贸易摩擦升级的担忧，有色金属普涨，而自身基本面上，当前订单仍未明显回升，铝价波动加剧下游企业避险情绪，仅维持刚性采购，未能给期价形成有力支撑，叠加欧美时段，市场降息预期下降，也未见更多关税消息公布，铝价早盘升幅继续被回吐，沪铝方面，隔夜铝价在19650上方震荡运行 

        现货消息 ：

        10日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报19820-19880元/吨，涨400元 

        库存数据 ：

        10日LME铝总库存：446325 吨，减3175吨 

        中线观点 ：

        供应端：电解铝产能维持平稳运行，供应相对稳定。虽然新疆有复产、青海有新投产能，但铝水比例提升导致铝锭实际供应量环比下降，供应呈现刚性特征。整体来看，供应端对铝期价有一定支撑。

        需求端：国内铝加工行业综合 PMI 跃升至 61.6%，进入扩张区间，显示行业景气回升。但实际消费中，下游观望情绪浓厚，现货成交清淡，限制了铝价的上涨空间。不过，随着 “金三银四” 消费旺季的深入，铝锭社会库存持续去库，对铝期价有一定的支撑作用。

        成本端：全球氧化铝现货持续下跌，出口窗口关闭，铝土矿价格承压下滑，成本端坍塌削弱了铝价的支撑。目前氧化铝期价已跌破行业平均完全成本，预计弱势震荡寻找新的支撑。

        综合来看，宏观情绪令铝价跟随周边商品出现恐慌性下跌行情，但基本面相对健康，预计铝价或较周边金属抗跌，但放假期间大跌，仍需时间进行情绪面修复，下周铝价大幅低开后震荡筑底，留意企稳信号出现。 

        日内行情展望 ：

        预计铝价震荡筑底，19500—19900 

        支撑 ：19500、19300、19150 

        压力 ：19750、19900、20150 

        日内关注点 ：

        美国关税消息的消化情况