昨日行情回顾 ：

        伦铝报收2489.5，跌0.60%

        周三铝价围绕2500美元的整数关口偏弱震荡，中阴K线报收，价格重心微幅下移，成交缩量明显，市场交投明显偏向谨慎，但阴线实体收窄，跌势有所放缓。在国内持续去库的利好支撑，叠加A股偏强震荡的支撑下，亚盘时段，铝价表现尚算坚挺，但午后盘中一度因油价意外回落，以及氧化铝价格再度跳水下行，铝价升幅有回吐表现，但内盘表现依旧强于外盘，可见前期3月中旬公布的关税利空基本被市场消化，晚间伦铝更是在新一轮的关税预期作用下再探回调新低，沪铝方面，震荡弱反弹，最高价报20520元/吨位置 

        现货消息 ：

        2日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20490-20550元/吨，跌20元 

        库存数据 ：

        2日LME铝总库存：458825吨，减75吨 

        中线观点 ：

        供应：截至 3 月 20 日，全国电解铝运行产能约 4384 万吨，随着复产推进，运行产能略有提高。国内氧化铝周度开工率较上周下调 0.24 个百分点至 83.80%，但减量有限，基本面仍然呈现供应宽松格局。铝土矿方面，国产铝土矿市场持稳，进口铝土矿周度到港总量增加。氧化铝供应宽松局面短期内难改，若开工率持续维持低位，可能会对电解铝生产的原料供应产生一定影响，但整体影响有限。电解铝方面，运行产能稳定，若无重大的产能变动情况，供应将保持相对稳定。

        需求：本周铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求；旺季继续深入，需求仍在提升，下游开工延续扩张态势。国内铝型材行业开工率环比提升 3 个百分点至 60%，各应用领域呈现结构性分化特征，其中光伏、新能源汽车等领域的需求将继续释放，对铝价形成有力支撑。不过，需关注铝价高位震荡对下游采购意愿的抑制作用，若铝价继续上涨，可能会导致部分下游企业减少采购量。

        综合而言：由于存在美国关税政策变化、海外贸易摩擦升级、高铝价抑制下游需求等风险因素，铝价震荡筑底可能 

        日内行情展望 ：

        预计铝价低开偏强震荡，20400—20650 

        支撑 ：20400、20250、20100 

        压力 ：20550、20650、20870 

        日内关注点 ：

        美国关税消息的消化情况