昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9852，跌0.59%

        周五铜价偏弱震荡，长下影中阴K线报收，盘中触及9802美元位置，成交微幅缩量，价格重心下移，顶分型出现。日内终于迎来高位回落行情，回归至1万美元关口下方，沪铜前20期商净多头持仓下降。上周美联储维持利率不变，美元指数止跌表现愈发明显，且全球股市下行，叠加周末风险临近，日内A股也有大幅回落表现，施压非美商品期价，伦铜回测1万关口再度回落。且国内铜价走高抑制消费，沪铜去库缓慢仍对铜价构成压力，欧美时段，随着金价探底回升，铜价尾盘也有收复日内部分跌幅表现，沪铜方面，上周五晚探底回升，盘中触及80190元/吨位置。 

        现货消息 ：

        21日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报81680-81880 元/吨，涨60元 

        库存数据 ：

        21日LME铜总库存：224600吨，涨1325吨 

        中线观点 ：

        供应端：智利Chuquicamata铜矿复产缓解矿端压力，但全球显性库存骤降：LME亚洲仓库单日交仓1.7万吨，注销仓单占比降至18%；上海保税区库存降至22.3万吨，周环比减少3.1%。精矿加工费（TC）持续探底，国内冶炼厂因原料紧张进入检修高峰，3月产能检修同比大幅增加，部分企业面临亏损。产量存在收窄可能，利好铜价

        需求端：国内稳增长政策加码，电网投资预算同比提升12%，新能源、特高压等领域需求爆发，支撑铜消费。中长期抱有乐观预期，但高铜价对下游企业的承接能力形成考验，若现货需求不及预期，可能引发回调。

        展望下周：本周铜价受供需错配、宏观宽松及资本推动强势上涨，下周铜价高位区间内震荡概率大，关注库存变化、关税政策及需求验证。短期多单逢高减仓，测试短空，重点跟踪地缘冲突及全球经济数据。 

        日内行情展望 ：

        预计铜价日内弱反弹后或仍将震荡回落，波动区间关注79800-81500 

        支撑 ：80300、78500、77400 

        压力 ：81200、82000、85100 

        日内关注点 ：

        俄罗斯、乌克兰代表团在沙特分别与美方代表团举行会谈