昨日行情回顾 ：

        伦铝报收2624.5，跌1.22%

        上周五单边下行，大阴K线报收，领跌有色金属板块，最低价触及2620.5美元位置，成交微幅缩量。随着周五A股大幅下行，市场避险情绪激增，有色金属集体下行，且有消息显示，贵州计划新建50万吨电解铝项目，供应存在增量预期，另一方面，欧盘时段，消息显示欧盟计划在2025年第三季度提出对欧洲废钢和金属的出口限制和关税，欧盟希望将范围扩大到钢铁、铝密集型下游产品，需求预期承压，铝价跌幅进一步扩大。沪铝方面，上周五晚承压在20720短线压力下方偏弱震荡。 

        现货消息 ：

        21日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20750-20810元/吨，跌20元 

        库存数据 ：

        21日LME铝总库存：483925 吨，减3600吨 

        中线观点 ：

        供应方面，近期电解铝部分地区少量复产，原铝周度产量基本稳定,冶炼利润恢复至高位水平，行业加权总成本边际高成本约为17000、19000元/吨预，预计3月电解铝供应将有所增加，后期随着到港进口货源陆续通关，供应仍小幅回升。

        需求方面，下游铝加工企业开工率仍持续回暖，本周国内铝下游加工龙头企业开工率回升幅度较上周小幅扩大，环比上周涨1.2个百分点至62.8%本周铝锭库存降至83.8万吨，连续三周去库。铝锭社库继续下滑，库存去化对铝价有一定支撑。

        综合来看:宏观降温，海外关税仍持续发酵，美指或将延续反弹，下周沪铝或将承压回落，而旺季消费复苏好转，铝库存仍有望持续去化将限制回落空间，沪铝偏向震荡回落，反弹逢高减持出货。 

        日内行情展望 ：

        预计铝价震荡反弹，20550—20800 

        支撑 ：20580、20430、20200 

        压力 ：20720、20850、21050 

        日内关注点 ：

        俄罗斯、乌克兰代表团在沙特分别与美方代表团举行会谈