昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9902，涨0.38%

        周三铜价呈现冲高回落行情，长上影小阳K线报收，价格重心上移，尾盘依旧守住MA5均线支撑上方，最高价触及9974美元位置。亚欧盘时段，铜价偏强震荡，主要受到多头资金增仓推动，现货持续释放偏紧信号，据了解，巴拿马总统已批准出口12万实物吨Cobre Panama铜精矿，但并未流入中国市场，未能令铜价因此受阻，叠加宏观需求预期支撑，铜价延续强势，但随着期价进入美盘时段，交投焦点转移至美联储利率决议，美元指数反弹，从而施压期价。沪铜方面，高开后小幅冲高回落，最高价报81190元/吨位置 

        现货消息 ：

        19日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报80550-80750元/吨，涨110元 

        库存数据 ：

        19日LME铜总库存：225175吨，减2525吨 

        中线观点 ：

        供应端：铜精矿持续偏紧：全球铜精矿产量增速放缓，TC（加工费）持续为负，3月11日现货TC最低跌至-15.6美元/吨，国内冶炼厂因原料成本高企进入集中检修期，预计3-4月产量同比减少50%以上，利好铜价。另一方面，印尼出口配额释放：印尼政府允许自由港公司出口100万吨铜精矿，短期或缓解铜精矿市场偏紧格局，但原料成本压力仍存。

        需求端：国内需求回暖：电网投资计划增长（2025年预计超6500亿元），空调行业3-5月排产高增长，新能源汽车前两月产销量同比增超50%，铜需求韧性较强。美国关税政策扰动：特朗普拟对进口铜加征25%关税，刺激美国企业提前备货，导致全球铜资源向美国流动，非美地区供应趋紧。

        综合而言：短期铜价受供需缺口及政策情绪推动，不排除仍有上行空间可能，但需警惕印尼供应释放及关税落地后的需求反噬，短期波动风险加大，不排除大涨后的震荡调整可能，但长期来看，铜精矿供应瓶颈、新能源与电网需求增长仍是核心支撑，机构普遍看好2025年铜价创新高。 

        日内行情展望 ：

        预计铜价日内高位震荡回落，波动区间关注78500-80800 

        支撑 ：79800、78500、77500 

        压力 ：80800、82000、85100 

        日内关注点 ：

        美联储利率决议及会后发布会