昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9902，涨0.38%

        周二铜价呈现探底回升行情，长下影小阳K线报收，反弹高点刷新9917美元位置。随着近期有大型贸易商将部分非洲非注册电解铜以散货船发往欧洲，置换可以发往美国COMEX的注册品牌电解铜，三地铜市价差略有收窄、而亚盘时段，镍、锌、铝依次启动回调行情，可见国内政策利好预期支撑炒作暂告一段落，前期积聚的利空因素逐渐显现，但周二由于金价仍在持续攀升，铜价依然停留在相对高位，尾盘伴随着美元指数回落，期价依然守住MA5均线支撑，沪铜方面，隔夜小幅低开后震荡运行，区间80200-80600 

        现货消息 ：

        18日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报80440-80640元/吨，涨640元 

        库存数据 ：

        18日LME铜总库存：227700吨，减3275吨 

        中线观点 ：

        供应端：铜精矿持续偏紧：全球铜精矿产量增速放缓，TC（加工费）持续为负，3月11日现货TC最低跌至-15.6美元/吨，国内冶炼厂因原料成本高企进入集中检修期，预计3-4月产量同比减少50%以上，利好铜价。另一方面，印尼出口配额释放：印尼政府允许自由港公司出口100万吨铜精矿，短期或缓解铜精矿市场偏紧格局，但原料成本压力仍存。

        需求端：国内需求回暖：电网投资计划增长（2025年预计超6500亿元），空调行业3-5月排产高增长，新能源汽车前两月产销量同比增超50%，铜需求韧性较强。美国关税政策扰动：特朗普拟对进口铜加征25%关税，刺激美国企业提前备货，导致全球铜资源向美国流动，非美地区供应趋紧。

        综合而言：短期铜价受供需缺口及政策情绪推动，不排除仍有上行空间可能，但需警惕印尼供应释放及关税落地后的需求反噬，短期波动风险加大，不排除大涨后的震荡调整可能，但长期来看，铜精矿供应瓶颈、新能源与电网需求增长仍是核心支撑，机构普遍看好2025年铜价创新高。 

        日内行情展望 ：

        预计铜价日内高位震荡，波动区间关注78500-80800 

        支撑 ：79800、78500、77500 

        压力 ：80800、82000、85100 

        日内关注点 ：

        美联储利率决议及会后发布会