昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9749，跌0.41%

        周四铜价高位回落，长上影十字星小阴K线报收，反弹高点刷新9837美元位置，成交放量，升势略有放缓，但价格重心依旧微幅上移。日内国内沪铜前20期商净多头持仓骤降1.3万手，可见面对8万关口多头信心依旧存疑，贸易商抛货情绪增加，短期续涨动能减弱，前期炒作美国关税抢出口需求利好或基本兑现在盘面上，且美元指数一度因PPI及初请失业金数据统共同作用下，短线突袭104关口，铜价承压回落，但尾盘黄金意外强势拉升，铜价也跟随上行，刷新日内高点。沪铜方面，隔夜小幅低开后冲高回落，回调低点报80290元/吨位置 

        现货消息 ：

        13日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报79720-79920元/吨，涨1150元 

        库存数据 ：

        13日LME铜总库存：237200吨，减3125吨 

        中线观点 ：

        供应端方面，预计结构性紧张局面仍将持续，因矿山产能瓶颈，全球主要铜矿品位持续下降（如智利年均降幅0.2-0.5%），叠加开采成本上升（高成本矿山完全成本较2010年增长220%），2025年铜矿增量或低于预期（ICSG预测仅增1.8%）。冶炼端压力仍在，铜精矿加工费（TC）持续低迷甚至转负，国内冶炼企业面临亏损风险，2025年3月检修产能增加印证供应收缩预期。全球铜矿新建项目有限，2025-2027年产量增速仅1.3%-1.7%，供需失衡或进一步恶化，供应端利多铜价

        需求方面：新旧动能转换，存在乐观预期，主要由于中国房地产“保交楼”与城中村改造或提振建筑用铜需求，家电补贴政策延续支撑铜管消费。地产建材领域拖累趋缓，但复苏力度仍存不确定性。

        库存方面，显性库存低位支撑期价，LME库存处于近五年低位（9.2万吨），若跌破5万吨可能引发挤仓风险。中国国储收储计划（2024年已收储20万吨）若延续，将加剧短缺预期。

        综合展望而言，预计铜价持续回调空间有限，短线回调后仍是做多机会 

        日内行情展望 ：

        预计铜价日内高位震荡，波动区间关注77800-80500 

        支撑 ：79400、78500、77500 

        压力 ：80500、82000、85100 

        日内关注点 ：

        风险投资情绪