昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9493，跌1.14%

        周一铜价延续高位回落行情，大阴K线报收，收于最低位9488美元附近，顶分型出现，成交缩量，铜价盘中一度在MA5均线支撑附近徘徊，回调态势基本确认。日内施压铜价高位回落，一方面是随着内盘触及79000一线位置，大量多头获利盘释出，行情出现回补表现，叠加随着两会将近结束，政策预期炒作明显降温，A股带头下行，大宗商品期价普遍回落，另一方面，日内美元指数初现止跌行情表现，叠加美股惨遭“黑色星期一”，市场避险情绪激增，铜价回调空间扩大。沪铜方面，隔夜低开后偏弱震荡，最低价报78010元/吨位置。 

        现货消息 ：

        10日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78130-78330元/吨，跌520元 

        库存数据 ：

        10日LME铜总库存：253325 吨，减4000吨 

        中线观点 ：

        供应端方面，预计结构性紧张局面仍将持续，因矿山产能瓶颈，全球主要铜矿品位持续下降（如智利年均降幅0.2-0.5%），叠加开采成本上升（高成本矿山完全成本较2010年增长220%），2025年铜矿增量或低于预期（ICSG预测仅增1.8%）。冶炼端压力仍在，铜精矿加工费（TC）持续低迷甚至转负，国内冶炼企业面临亏损风险，2025年3月检修产能增加印证供应收缩预期。全球铜矿新建项目有限，2025-2027年产量增速仅1.3%-1.7%，供需失衡或进一步恶化，供应端利多铜价

        需求方面：新旧动能转换，存在乐观预期，主要由于中国房地产“保交楼”与城中村改造或提振建筑用铜需求，家电补贴政策延续支撑铜管消费。地产建材领域拖累趋缓，但复苏力度仍存不确定性。

        库存方面，显性库存低位支撑期价，LME库存处于近五年低位（9.2万吨），若跌破5万吨可能引发挤仓风险。中国国储收储计划（2024年已收储20万吨）若延续，将加剧短缺预期。

        综合展望而言，预计铜价持续回调空间有限，短线回调后仍是做多机会 

        日内行情展望 ：

        预计铜价日内震荡回落，波动区间关注77200-78600 

        支撑 ：77500、76500、75300 

        压力 ：78300、79200、80500 

        日内关注点 ：

        美元指数