昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9602，跌0.90%

        周五铜价震荡回落，大阴K线报收，回吐周四大部分升幅，成交缩量，重新回测均线系统支撑。上周随着美国加征铜关税、以及美国经济数据表现疲弱，美元指数持续回落等多因素共振下，铜价短线拉升刷新年内反弹好点，但周四美精铜已有升势放缓表现，由于本次拉升更多受到美精铜激发，上涨基础并不牢固，因此周五随着美精铜高位回落，沪铜伦铜均有明显得多头获利盘释出，且周五A股也有高位回落表现，同样施压期价，晚间美国非农数据不及预期，但优于前值，美元指数跌势放缓，铜价承压回落，沪铜方面，周五晚冲高回落，最高价触及78910元/吨位置。 

        现货消息 ：

        7日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78650-78850元/吨，涨480元 

        库存数据 ：

        7日LME铜总库存：257325吨，减1850吨 

        中线观点 ：

        供应端方面，预计结构性紧张局面仍将持续，因矿山产能瓶颈，全球主要铜矿品位持续下降（如智利年均降幅0.2-0.5%），叠加开采成本上升（高成本矿山完全成本较2010年增长220%），2025年铜矿增量或低于预期（ICSG预测仅增1.8%）。冶炼端压力仍在，铜精矿加工费（TC）持续低迷甚至转负，国内冶炼企业面临亏损风险，2025年3月检修产能增加印证供应收缩预期。全球铜矿新建项目有限，2025-2027年产量增速仅1.3%-1.7%，供需失衡或进一步恶化，供应端利多铜价

        需求方面：新旧动能转换，存在乐观预期，主要由于中国房地产“保交楼”与城中村改造或提振建筑用铜需求，家电补贴政策延续支撑铜管消费。地产建材领域拖累趋缓，但复苏力度仍存不确定性。

        库存方面，显性库存低位支撑期价，LME库存处于近五年低位（9.2万吨），若跌破5万吨可能引发挤仓风险。中国国储收储计划（2024年已收储20万吨）若延续，将加剧短缺预期。

        综合展望而言，预计铜价持续回调空间有限，短线回调后仍是做多机会 

        日内行情展望 ：

        预计铜价日内震荡回落，波动区间关注77800-79300 

        支撑 ：78300、77500、76500 

        压力 ：79200、80500、82000 

        日内关注点 ：

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