昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9395，跌1.13%

        周二铜价走势较为反复，长上影大阴K线报收，盘中低点触及9385美元位置，晚间回测MA5等短期均线系统压力后大幅杀跌，成交放量。亚盘时段，由于隔夜美股快速回落以及美元震荡走高，带动市场情绪回落，美衰退预期下，铝锌等周边金属大幅走弱，以及午后开始A股震荡回落等多重利空因素影响，铜价一度出现高位区间内震荡回落表现，但高位震荡区间未能顺利下破，盘面仍有反复，而晚间有消息显示美国总统特朗普宣布对铜产业发起调查，导致三大铜价市场走势分歧，伦铜尾盘走低，沪铜方面，隔夜冲高回落，最高价报77590元位置 

        现货消息 ：

        25日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报76900-77100元/吨，跌220元 

        库存数据 ：

        25日LME铜总库存：266700吨，减525吨 

        中线观点 ：

        宏观方面：市场进入两会前的政策等待期，关注是否有相关宏观利好，给予铜价需求前景带来较强的支撑。随着美国关税政策的反反复复，市场对其交易情绪有所减弱，这从美元指数徘徊在106.6附近也有所体现。

        基本面上，铜矿偏紧局面未见改善，原料供应端对铜价依然有较强的支撑。短期进口铜到货量将减少，关注冶炼厂的铜出口落地情况，供需双弱背景下，铜库存的累库仍将压制铜价的市场表现。

        目前，基本面多空交织，宏观不确定因素较多，市场在等待更明确的宏观面或者基本面信号给予铜价以方向指引。倘若两会有超预期的利好，或将提振铜价；而倘若美国更早宣布新的关税，市场对贸易前景的担忧或将继续扰动铜价走向；而倘若地缘政治冲突发生改变，市场风险偏好发生变化，也将给铜价不同的方向指引。目前铜市在更明确的信号出现之前，波动幅度或有限，因此本周铜价高位区间内震荡回落可能性加大 

        日内行情展望 ：

        预计铜价高位区间内冲高回落，波动区间关注76300-78000 

        支撑 ：77000、76300、75100 

        压力 ：78000、78900、80000 

        日内关注点 ：

        美国对铜产业发起调查后续消息影响