昨日行情回顾 ：

        伦铝报收2626.5，跌0.45%

        周三铝价呈现探底回升行情，长下影小阴K线报收，最低价触及2607美元位置，成交放量，价格重心微幅下移。国内氧化铝表现持续弱势，对铝价成本端形成拖累，另外在美国关税新政公布，内外盘走势分歧愈发明显，外盘跌幅远大于内盘，沪伦比扩大，午后一度因A股走强有所回升，但昨日LME库存意外大增近8000吨，伦铝应声回落，刷新日内低点位置，而晚间美国CPI数据意外向好，但有消息显示，特朗普督促美联储降息，美元指数冲高回落，铝价也因此止跌回升，抹去早盘大半跌幅，维持在区间内波动，沪铝方面，隔夜在20500上方震荡调整。 

        现货消息 ：

        12日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20530-20590元/吨，跌80元 

        库存数据 ：

        12日LME铝总库存：566050吨，增7350吨 

        中线观点 ：

        供应方面，四川多家铝厂于近期已经开始或规划复产，预计2-3月电解铝供应将有所增加。产量则基本平稳，后期随着到港进口货源陆续通关，供应或小幅回升。

        需求方面，春节后下游企业开始复工复产，但2月仍处于需求淡季，且取消铝材出口退税政策的影响仍有延续，美国加征关税的政策的不确定性也对需求形成拖累。春节铝锭社会库存大幅累库16.4万吨至66.1万吨。累库对价格有一定压力，但累库暂未超预期表现。

        综合来看：节后消费有待恢复，下游尚未完全复工，不过消费总体边际改善。产量供应或小幅回升，累库对价格有一定压力，但累库暂未超预期表现。短期铝价受宏观情绪影响较大，或有反复。盘面铝价重心上移，下周铝价或将延续走强。 

        日内行情展望 ：

        预计铝价震荡运行，20480—20730 

        支撑 ：20500、20400、20300 

        压力 ：20720、21000、21200 

        日内关注点 ：

        美国PPI数据