昨日行情回顾 ：

        伦铝报收2515，跌0.63%

        周四铝价低开后偏弱震荡，反复确认2510美元支撑，中阴K线报收，日内最低价触及2505.5美元位置。早盘铝价仍在消化隔夜美联储利率决议的相关消息，尽管如期降息25个基点，但因2025年降息幅度预期明显有收窄表现，美元指数强势拉升的背景下，铝价表现相对承压。但内盘跌幅远不及外盘，主要受到氧化铝止跌回升的成本端支撑，以及日内社库大幅录降提振，且周内跌幅较大，空头进一步杀跌积极性有限，晚间伴随着美元指数高位回落，铝价有弱反弹表现，沪铝方面，隔夜低位震荡，受阻20000关口。 

        现货消息 ：

        19日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报19850-19910 元/吨，跌70元 

        库存数据 ：

        19日LME铝总库存：665025吨，减2500吨 

        中线观点 ：

        供应方面，供应有增有减，周度产量基本维持稳定;11月全行业亏损面超过三分之一，高成本电解铝产能仍有减产风险，氧化铝价格高位以及枯水期电价大幅上涨影响，四川地区大部分电解铝企业均有减产检修计划，全省计划减产产能或涉及19.2万吨，但当前整体减产量级有限。

        需求方面，进入季节性淡季，需求表现趋弱，现货升水疲弱;下游开工率63.4%，环比-0.3%，仅铝线缆开工较好;出口退税取消下，目前出口窗口关闭中加上新疆地区运输缓解，带来累库压力，本周中国主要市场电解铝库存为55.6万吨，较上周库存增加1万吨。

        综合来看：后续到货将增多，累库或开启连续性。而近期氧化铝价格回落，消费淡季及成本松动继续施压铝价。而供应端扰动及后续仍有可能的减产检修预期为铝价提供支撑，同时下周美联储大概率延续降息，宏观有所提振，铝价跌幅有限，周内或将震荡运行 

        日内行情展望 ：

        预计铝价震荡运行，19700—20000 

        支撑 ：19750、19500、19300 

        压力 ：19950、20030、20200 

        日内关注点 ：

        无