昨日行情回顾 ：

        伦铝报收2539，跌0.59%

        周三铝价高位偏弱震荡，回测MA5均线系统支撑，长上影小阴K线报收，日内最高价刷新2580美元位置，成交缩量，可见期价回调或更多受到多头主力离场避险带动。经历昨日拉升行情后，日内升势明显放缓，尽管基本面支撑依然稳固，氧化铝价格创新高形成较强成本支撑；另外终端消费回暖，金九旺季及国庆长假提振下补货需求增加，利好库存去化，支撑铝价偏强震荡。但市场仍担忧高位回调风险及政策效果不确定性，因此随着铜价冲高回落，铝多头资金继续追高意愿有限，纷纷选择离场避险，期价转入高位震荡行情，沪铝方面，隔夜大幅低开至20010位置迅速回升至20100附近震荡运行。 

        现货消息 ：

        25日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报19960-20020元/吨，涨350元 

        库存数据 ：

        25日LME铝总库存：800525吨，减2500吨 

        中线观点 ：

        供应方面，9月国内电解铝运行产能修复至4349万吨，产量357万吨，环比下滑3.2%，同比增长1.3%。进口窗口维持关闭，国内电解铝企业生产持稳为主，不过，铝水比例回升，铸锭量下降，供应端压力有所下降,后续上方空间较为有限。

        需求方面，进入传统消费旺季，需求表现好转，加上长假前备货节奏较好，且出口订单好转对铝需求增量带来一定拉动作用。建筑型材需求依然低迷，但工业型材、铝板带箔板块明显回暖。本周中国主要市场电解铝库存为71.6万吨，较上周库存减少1.2万吨。

        综合来看：美联储降息50基点，政策重心转向稳经济和促就业。供给端仍以平稳为主,产量及进口均不会有大幅变化。基本面改善促进库存去化，给予铝价支撑，价格走强力度仍需消费进一步上升支撑。但铝价重上2万后下游接受度有所下降，贴水维持扩大，限制铝价涨幅。临近国庆假期，预计下周铝价震荡运行为主。 

        日内行情展望 ：

        预计铝价高位震荡，波动区间关注19850-20200 

        支撑 ：19980、19810、19650 

        压力 ：20150、20370、20660 

        日内关注点 ：

        美国GDP数据、美联储多位官员及美国财长耶伦讲话