昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9100.5，涨1.51%

        周四铜价呈现探底回升行情，实体中阳K线报收，价格重心小幅上移，盘中最高触及9158美元位置。白天工业品延续跌势，沪铜一度下跌至近期新低71520元/吨收市。晚间美国8月“小非农”就业人数增幅创三年来最小，周初请失业金人数小幅不及预期，巩固了9月降息预期，美元震荡回落。另外国内LME库存开始持续减少，国内库存持续去化等支持，铜价自低位展开反弹。沪铜方面，隔夜沪铜小幅高开后震荡上扬，最高价触及73050元/吨位置。 

        现货消息 ：

        5日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报71800-72000元/吨，涨20元 

        库存数据 ：

        5日LME铜总库存：317175吨，减-1475吨 

        中线观点 ：

        供应端，今年铜矿紧缺的预期仍然不变，预计今年全球铜矿产量仅增长 0.49%，大幅低于去年的增速 2.2%。因现在铜价已经快回到行情启动前的位置，供应紧缺的逻辑将真正体现在基本面上。

        我们判断未来基本面变化：1、精铜供应方面，上半年全球精铜供应增速 3.52%，下半年将收窄至 1.75%。2、需求方面，今年光伏、新能源汽车、白色家电等行业表现不错，加上今年有20 万吨废铜从下游转移至冶炼，预计全球精铜需求增速为 3.97%。但是上半年受到价格上涨的影响，全球精铜需求增速仅 1.18%，现在价格基本上回落至上涨前的位置，加上废铜收紧，下半年全球精铜消费增速将恢复至 6.8%。3、库存方面，LME 铜库存在 8 月会达峰，重返下降通道； COMEX 集中在 8-9 月份交仓；国内方面，随着精铜供应增速收窄和消费恢复，预计下半年国内将去库 40 万吨以上。

        综合而言，国内库存延续去化势头。同时LME铜库迎来拐点去库共同支撑，铜价止跌回稳。后期价格的反弹空间或取决于旺季需求的兑现程度。 

        日内行情展望 ：

        震荡反弹，波动区间关注72000-73400 

        支撑 ：71500、70600、69600 

        压力 ：72800、73600、75200 

        日内关注点 ：

        美国8月失业率、美国8月季调后非农就业人口