昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9217.5，跌0.37%

        周一铜价呈现探底回升行情，长下影小阴K线报收，价格重心下移，盘中触及9148.5美元位置。早盘由于周五美国数据淡化降息预期，另外周末公布的中国官网制造业PMI数据仍处于50荣枯线下方，共同施压金属需求预期，且日内大量逆回购到期，净回笼资金超4000亿，流动性收紧，也令短期空头力量市场，但铜价表现尚算抗跌，日内LME铜库存录降，叠加美原油价格震荡反弹提振，美盘时段，铜价有弱反弹表现，隔夜铜价小幅低开后震荡反弹，最低价触及73450元/吨位置，重新逼近73800短线压力。 

        现货消息 ：

        2日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报73320-73520元/吨，跌370元 

        库存数据 ：

        2日LME铜总库存：320650吨，跌275吨 

        中线观点 ：

        供应端，今年铜矿紧缺的预期仍然不变，预计今年全球铜矿产量仅增长 0.49%，大幅低于去年的增速 2.2%。因现在铜价已经快回到行情启动前的位置，供应紧缺的逻辑将真正体现在基本面上。

        我们判断未来基本面变化：1、精铜供应方面，上半年全球精铜供应增速 3.52%，下半年将收窄至 1.75%。2、需求方面，今年光伏、新能源汽车、白色家电等行业表现不错，加上今年有20 万吨废铜从下游转移至冶炼，预计全球精铜需求增速为 3.97%。但是上半年受到价格上涨的影响，全球精铜需求增速仅 1.18%，现在价格基本上回落至上涨前的位置，加上废铜收紧，下半年全球精铜消费增速将恢复至 6.8%。3、库存方面，LME 铜库存在 8 月会达峰，重返下降通道； COMEX 集中在 8-9 月份交仓；国内方面，随着精铜供应增速收窄和消费恢复，预计下半年国内将去库 40 万吨以上。

        综合而言，目前铜市场最大的利空因素是现在全球铜库存仍然处在高位，而且境外还有持续交仓的预期，预计铜价仍然在震荡筑底。 

        日内行情展望 ：

        预计日内铜价有望突破73800短期压力转为区间震荡，波动区间关注73200-74800不变 

        支撑 ：73500、71700、70600 

        压力 ：74400、75200、76000 

        日内关注点 ：

        美国8月ISM制造业PMI