昨日行情回顾    

        伦铜报收9251.5，跌0.22%
        周五铜价呈现冲高回落行情，长上影小阳K线报收，成交缩量，尾盘一度翻绿，最高价报9382美元位置。周四美国GDP显著上修，在一定程度上缓解了市场的衰退恐惧。高盛则将美国明年陷入经济衰退的可能性从25%下调至20%，如果9月初的非农也很好，将进一步下调至15%。宏观情绪重新提振风险投资情绪，铜价在亚盘伊始惯性上冲，但海外库存维持高企，且欧美时段油价大幅回落，导致铜价升幅受限，早盘升幅基本被回吐，刷新日内回调低点9225美金。沪铜方面，隔夜破位73900支撑后小幅下探，最低价报73650元/吨位置。    

        现货消息    

        30日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报73690-73890元/吨，涨40元   

        库存数据    

        30日LME铜总库存： 320925 吨，跌2025吨    

        中线观点    

        供应端，今年铜矿紧缺的预期仍然不变，预计今年全球铜矿产量仅增长 0.49%，大幅低于去年的增速 2.2%。因现在铜价已经快回到行情启动前的位置，供应紧缺的逻辑将真正体现在基本面上。
        我们判断未来基本面变化：1、精铜供应方面，上半年全球精铜供应增速 3.52%，下半年将收窄至 1.75%。2、需求方面，今年光伏、新能源汽车、白色家电等行业表现不错，加上今年有20 万吨废铜从下游转移至冶炼，预计全球精铜需求增速为 3.97%。但是上半年受到价格上涨的影响，全球精铜需求增速仅 1.18%，现在价格基本上回落至上涨前的位置，加上废铜收紧，下半年全球精铜消费增速将恢复至 6.8%。3、库存方面，LME 铜库存在 8 月会达峰，重返下降通道； COMEX 集中在 8-9 月份交仓；国内方面，随着精铜供应增速收窄和消费恢复，预计下半年国内将去库 40 万吨以上。
        综合而言，目前铜市场最大的利空因素是现在全球铜库存仍然处在高位，而且境外还有持续交仓的预期，预计铜价仍然在震荡筑底。    

        日内行情展望    

        预计日内73500上方震荡运行，波动区间关注73200-74800    

        支撑    73500、71700、70600    

        压力    74400、75200、76000    

        日内关注点    

        中国8月财新制造业PMI