昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9091,涨0.45%

        周四铜价呈现探底回升行情，长下影小阳K线报收，美中不足的是铜价仍处于MA5下方，尾盘承压小幅回落，日内低点报8900美元位置，成交放量。亚盘伊始，市场出现恐慌性抛压，各金属集体下行，普遍刷新回调低点，但伴随着A股止跌回升，午后期价跌势已明显放缓，货币政策上再次出台利好，四大行官宣下调存款利率，大规模超长期国债或将推出，交投信心获得支撑，且LME库存终于出现去库，空头获利了结，带动期价反弹。沪铜方面隔夜高开高走，重新回归至74000附近争夺，最高价报74450元位置。 

        现货消息 ：

        25日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报73200-73400 元/吨，跌1430元 

        库存数据 ：

        25日LME铜总库存：239425吨，减2325吨 

        中线观点 ：

        供给方面，铜矿端 TC 费用仍将维持在低位运行，但矿端偏紧现状仍在但将缓步缓解。统计局数据显示中国6月精炼铜产量为112.8万吨,同比增长3.6%。6月国内冶炼厂检修虽然增加但是减产不及预期，供应端阳极板尚有储备，7月产量预计仍可保持高位.

        需求方面，铜价下跌后精废价差收窄叠加再生铜政策干扰，废铜供应收缩提振精铜消费,国内铜库存延续去库，截至7月22日国内市场电解铜现货库36.11万吨,较18日降1.16万吨，国内库存延续去化姿态，不过LME铜库存则延续累积姿态，截至上周五库存升至23万吨之上,刷新近三年高位。在前期国内炼厂出口大幅增长的背景下，预计LME库存仍有累库压力。综合来看，中国数据疲弱加上交易特朗普经济，叠加LME库存持续大增令中国需求下降的担忧发酵，技术上铜价创本轮调整新低，下游逢低买盘释放，但还需要验证持续性。原油大跌、大宗商品普遍回落，短期情绪悲观，而盘面大跌5000元/吨后，现货转为升水为铜价提供支撑，预计铜价本周仍将震荡探底，但下跌幅度受限。 

        日内行情展望 ：

        日内铜价震荡反弹，若美国数据利好，反弹幅度将扩大，波动区间关注73500-76800 

        支撑 ：73500、72800、71800 

        压力 ：74500、76800、78200 

        日内关注点 ：

        美国6月核心PCE物价指数年率