昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9877,涨1.02%

        周五伦铜筑底冲高，日线收于带下影中阳K线，结束K线4连阴。消息方面周五晚美国PPI数据略高于预期，消费者信心指数意外降至8个月来的最低水平，但总体并未改变对美联储在9月会议上降息预期。LME伦铜库存小幅回落，随着铜价回落下游接受度提高买盘增多，周一国内召开三中全会，存在一定的政策刺激预期，金属普遍提振上扬，铜价再次接近8万关口。另外，周末特朗普在竞选集会发表演讲时遭遇枪击事件, 目前特朗普状态良好, 但枪击事件后特朗普胜选概率大幅上升，周一早盘美指走强，伦铜小幅低开。 

        现货消息 ：

        12日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78710-78910元/吨，跌820元 

        库存数据 ：

        12日LME铜总库存：206225吨，降-550吨 

        中线观点 ：供给方面，铜矿端 TC 费用仍将维持在低位运行，但矿端偏紧现状仍在但将缓步缓解。精铜方面，表观消费量预计小幅上涨，此前减产预期因为精废价差的走扩令粗铜、废铜、阳极铜的替代性价比，导致减产不及预期，但增量将有所放缓。

        需求方面，在“消费品以旧换新、生产设备更新”等刺激消费政策逐步发酵的背景下，下游铜材加工企业订单料有所增长，加之近期铜价回调，释放下游外采备货的热情，二季度有所回调的铜材开工率将稳步恢复。

        终端消费方面，在产业政策的助推下，下半年预期偏好，电力系统方面预计按目标稳定增长，家电、汽车等消费品随着四季度旺季的来临将逐渐拉动有效需求。总体来看，需求方面预期偏暖，静待终端消费向需求及上游的传导。另外7月15-18日召开三中全会，市场期待推迟刺激政策。

        在此背景下，我们认为铜价仍有震荡反弹空间 

        日内行情展望 ：

        日内铜价震荡反弹，波动区间关注79300-80200 

        支撑 ：79300、78800、78000 

        压力 ：80200、80800、81500 

        日内关注点 ：

        中国GDP与三中全会