昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9514,跌0.84%

        周四铜价走势较为反复，承压于MA5均线下方偏弱震荡，价格重心微幅下移，回调低点微幅下调至9485.5美元位置，日内走势较为反复与宏观因素影响较大，一方面，国内规模以上工业增加值表现一般，国内交投情绪在A股影响持续走弱，另一方面，晚间美国经济数据表现参差，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值录得3.7%，高于前值和市场预期，导致降息预期仍受到一定打压，伴随着美元指数探底回升，铜价也出现冲高回落表现，受阻均线系统，沪铜方面，隔夜冲高回落，最高价报78350元 

        现货消息 ：

        27日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报77510-77710元/吨，涨390元 

        库存数据 ：

        27日LME铜总库存： 177750 吨，增2275吨 

        中线观点 ：

        基本面上，全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费，但近期冶炼产量缩减不及预期。国内库存高企，导致现货持续贴水。

        国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调排产环比回落，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。在前期持续上涨后，铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

        综合来看，国内对 80000 以下的铜价认可度较高，加上废铜供应收紧，国内社会库存下降，进口亏损收窄，有助于铜价企稳。不过 LME 持续垒库， LME 交仓可能持续到 7 月中；沪铜或将依托 78000 元/吨 一线位置震荡。 

        日内行情展望 ：

        预计日内铜价低位震荡，波动区间关注77300-79500 

        支撑 ：77800、76700、75000 

        压力 ：78500、80000、81500 

        日内关注点 ：

        无