昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9536,跌1.12%

        周二铜价意外弱势，承压均线系统阻力继续下移，中阴K线报收，成交微幅放量，回调低点刷新9536美元位置。昨日消息面相对清淡，亚欧盘时间段，铜价仍能守住9640周内震荡区间下沿支撑，但伴随着晚间，美元指数开始再次拉升，以及LME库存持续增加，均打压铜价出现下破日内震荡区间下沿支撑表现，随着关键支撑被跌破，美指持续拉升，导致铜价在美盘时段以震荡下跌行情呈现，但摩根大通仍发布看好铜价的展望报告。沪铜方面，隔夜低开转至78000-78300间窄幅盘整 

        现货消息 ：

        25日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78230-78430元/吨，涨340元 

        库存数据 ：

        25日LME铜总库存：172850 吨，增5025吨 

        中线观点 ：

        基本面上，全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费，但近期冶炼产量缩减不及预期。国内库存高企，导致现货持续贴水。

        国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调排产环比回落，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。在前期持续上涨后，铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

        综合来看，国内对 80000 以下的铜价认可度较高，加上废铜供应收紧，国内社会库存下降，进口亏损收窄，有助于铜价企稳。不过 LME 持续垒库， LME 交仓可能持续到 7 月中；沪铜或将依托 78000 元/吨 一线位置震荡。 

        日内行情展望 ：

        预计日内铜价低位盘整，波动区间关注77800-79500 

        支撑 ：77800、76700、75000 

        压力 ：78500、80000、81500 

        日内关注点 ：

        无