昨日行情回顾

 伦铜报收10113.5，跌1.23%。

 伦铜价格震荡回落，中阴K线报收，顶分型出现，主要由于隔日LME铜库存意外增加，期价走势转弱，观望情绪偏浓。沪铜方面，隔日低开低走，抛压力量增加，盘中最低回测72610元/吨。

 现货消息

 2日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报73470-73670元/吨，持平。过猛涨速的升水令下游望而止步，整体成交量有限。操作上，建议按需采购为主。

 库存数据

 2日LME铜总库存：123350吨，增2650吨。

 宏观消息

 1、美联储计划开始逐步出售去年针对新冠疫情启动的一项紧急贷款安排购买的企业债券组合。美联储计划先从ETF开始，企业债的出售将在夏季晚些时候开始，目标是在年底前完成这项工作。

 2、据新华社，6月2日上午，国务院副总理刘鹤与美财政部长耶伦举行视频通话。双方就宏观经济形势和多双边领域合作进行了广泛交流，愿意继续保持沟通。

 3、美联储理事布雷纳德表示，不认为“埃文斯法则”在新冠疫情后取得很好的成效。埃文斯法则指的是，在美国通胀预期低于3%的情况下，如果失业率仍高于7%，就保持近零利率不变。这一法则为是否加息设定了一个触发条件。

 4、摩根大通全球制造业采购经理指数(PMI)在5月份创下2010年4月以来最快增速。由于国内和出口订单加速上升，该指数连续第四个月上升并达到56。不过，制造业正面临难以跟上需求的困境。

 5、工信部副部长王江平1日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上说，今年以来的原材料价格大幅上涨对中小企业带来压力。工信部将加强运行监测，稳定市场预期，协同应对原材料价格上涨对中小企业带来的影响。

 行业消息

 1、本周五（5月28日）上海保税区铜库存环比上周五（5月21日）增加1.17万吨至41.55万吨，库存连续第六周增长，本周库存增量主要由国内冶炼厂出口及到港提单入库所贡献。

 2、2021年4月中国铜精矿4月份进口量为192.1万实物吨，环比减少11.51%，同比减少5.32%，较上月小幅走低，1-4月份铜精矿铜精矿进口量总量为788.2万实物吨，累计增长4.05%。总体减量主要是南美智利秘鲁兄弟受到社区堵路等影响，产量受到明显抑制。

 3、上周美金铜市场成交持续清淡，供过于求格局下洋山铜溢价继续下滑。尽管人民币近期有所升值，但是进口比价却无改善，现货进口亏损在800元/吨左右，买方对于近期到港货源的需求几乎为零。

 4、由于马来西亚近期新增确诊病例持续突破新高，马来西亚决定从6月1日起至6月14日，实行第一阶段经济和社交领域全面封锁，经济领域和社交活动将会完全关闭，或对再生铜出口影响不大。

 5、德意志银行认为铜价将继续上涨，该行本周将中短期铜价预期上调17%，将长期预测上调了14%，将供应增长预期上调至2.5%左右

 6、据中国汽车工业协会统计分析，2021年4月，汽车企业出口15.1万辆，环比增长13.7%，同比增长1.1倍，创历史新高。2021年1-4月，汽车企业出口51.6万辆，同比增长88.1%。

 技术分析

 截止到目前5月K线呈现长上影小阳线，刷新78470高点，上方压力渐现，周线级别上看，上周十字星小阳线报收，均线维持偏多排列，M10支撑仍在，但MACD红色动能住已在收窄，成交放量，多空走势出现分歧，结合前期顶分型确立，预计对未来回调判断仍在，该级别跌破MA10均线将打开回调空间，下方关注67000附近支撑，而日线级别上看，上周在71500附近展现一定抵抗作用，行情与短期均线缠绕，但MACD已是死叉，期价缩量反弹，可见多头追涨积极性仍远不及前期，因此操作上仍以观望为主，下周或将呈现冲高回落行情，在70000-75000高位宽幅震荡。

 中线观点

 由于目前美元仍处于相对偏弱的格局，并且持续走高的通胀预期也对铜价存在一定利好，故此预计此后铜价虽然不一定会有像此前那样太过猛烈的飙涨，但料仍将维持震荡偏强的格局。中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧，但也仍然难言宽裕，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。

 日内行情展望

 预计日内铜价高位震荡，运行区间关注72500-74500不变，若跌破区间，下方支撑关注71600。

 支撑72500、71500、70000

 压力74500、75500、78000