昨日行情回顾

 伦铜报收10239，跌0.35。

 伦铜隔日高位震荡中阴K线报收，运行区间持稳在均线上方，区间10200-10400，走势相对反复，主要受到美元指数波动影响，基本面变化不大。沪铜方面，隔夜呈现冲高回落行情，反弹高点刷新74750，但停留时间不长，预计虚破可能性较大。

 现货消息

 1日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报73470-73670元/吨，涨60元。报价并无调整，市场仅刚需交易，月初需求疲软，成交清淡。操作上，建议按需采购为主，贴水扩大。

 库存数据

 1日LME铜总库存：120700吨，减1725吨。

 宏观消息

 1、美股方面，美国疫情显着改善，市场对经济复苏产生乐观预期，道指小幅收涨，纳指、标普500指数接近平收，能源股、中概电商股、教育股及WSB概念股均表现强势。

 2、据外媒，美联储的联邦基金利率自4月30日以来首次下降，令美联储调整超额存款准备金利率以及逆回购利率的可能性升高。

 3、美联储理事布雷纳德表示，不认为“埃文斯法则”在新冠疫情后取得很好的成效。埃文斯法则指的是，在美国通胀预期低于3%的情况下，如果失业率仍高于7%，就保持近零利率不变。这一法则为是否加息设定了一个触发条件。

 4、摩根大通全球制造业采购经理指数(PMI)在5月份创下2010年4月以来最快增速。由于国内和出口订单加速上升，该指数连续第四个月上升并达到56。不过，制造业正面临难以跟上需求的困境。

 5、工信部副部长王江平1日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上说，今年以来的原材料价格大幅上涨对中小企业带来压力。工信部将加强运行监测，稳定市场预期，协同应对原材料价格上涨对中小企业带来的影响。

 行业消息

 1、本周五（5月28日）上海保税区铜库存环比上周五（5月21日）增加1.17万吨至41.55万吨，库存连续第六周增长，本周库存增量主要由国内冶炼厂出口及到港提单入库所贡献。

 2、2021年4月中国铜精矿4月份进口量为192.1万实物吨，环比减少11.51%，同比减少5.32%，较上月小幅走低，1-4月份铜精矿铜精矿进口量总量为788.2万实物吨，累计增长4.05%。总体减量主要是南美智利秘鲁兄弟受到社区堵路等影响，产量受到明显抑制。

 3、上周美金铜市场成交持续清淡，供过于求格局下洋山铜溢价继续下滑。尽管人民币近期有所升值，但是进口比价却无改善，现货进口亏损在800元/吨左右，买方对于近期到港货源的需求几乎为零。

 4、由于马来西亚近期新增确诊病例持续突破新高，马来西亚决定从6月1日起至6月14日，实行第一阶段经济和社交领域全面封锁，经济领域和社交活动将会完全关闭，或对再生铜出口影响不大。

 5、德意志银行认为铜价将继续上涨，该行本周将中短期铜价预期上调17%，将长期预测上调了14%，将供应增长预期上调至2.5%左右

 6、据中国汽车工业协会统计分析，2021年4月，汽车企业出口15.1万辆，环比增长13.7%，同比增长1.1倍，创历史新高。2021年1-4月，汽车企业出口51.6万辆，同比增长88.1%。

 技术分析

 截止到目前5月K线呈现长上影小阳线，刷新78470高点，上方压力渐现，周线级别上看，上周十字星小阳线报收，均线维持偏多排列，M10支撑仍在，但MACD红色动能住已在收窄，成交放量，多空走势出现分歧，结合前期顶分型确立，预计对未来回调判断仍在，该级别跌破MA10均线将打开回调空间，下方关注67000附近支撑，而日线级别上看，上周在71500附近展现一定抵抗作用，行情与短期均线缠绕，但MACD已是死叉，期价缩量反弹，可见多头追涨积极性仍远不及前期，因此操作上仍以观望为主，下周或将呈现冲高回落行情，在70000-75000高位宽幅震荡。

 中线观点

 由于目前美元仍处于相对偏弱的格局，并且持续走高的通胀预期也对铜价存在一定利好，故此预计此后铜价虽然不一定会有像此前那样太过猛烈的飙涨，但料仍将维持震荡偏强的格局。中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧，但也仍然难言宽裕，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。

 日内行情展望

 预计日内铜价呈现冲高回落行情，运行区间关注72500-74500不变。

 支撑72500、71500、70000

 压力74500、75500、78000