昨日行情回顾

 伦铜报收10274.5,跌0.18%。

 伦铜周五呈现探底回升行情，长下影小阴线报收，守住短期均线系统支撑。盘初，因美联储副主席和理事提及提前缩减购债的讨论，美元反弹，期价震荡回落，但进入美盘，美国4月核心PCE物价指数创1992年7月最大升幅，通胀预期重燃，尾盘震荡反弹，重新收复日间跌幅。沪铜方面，内盘升势弱于外盘，低开高走，重测74000附近位置。

 现货消息

 28日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报73240-73440元/吨，涨2130元。下游采兴较淡，贸易商仅压价收货，低价货源稍有成交，其余较为僵持，供需均有萎缩整体成交量有限。操作上，建议按需采购为主，贴水扩大。

 库存数据

 28日LME铜总库存：122425吨，减1325吨。

 宏观消息

 1、股市连续第四个月上涨，强劲的经济数据抵消了通胀忧虑对市场的影响。标普500指数收于纪录高点附近，罗素2000指数连续第八个月攀升，创下1995年以来的最长连涨。

 2、1-4月，深圳全市规模以上工业增加值同比增长17.9%，两年平均增长3.3%。行业增长面扩大，全市37个工业大类行业中，35个行业增加值同比增长，增长面94.6%；26个行业两年平均增速实现正增长。

 3、美国5月份密歇根大学未来12个月通胀预期为4.6%，创下2008年以来新高。

 4、最新数据显示，美联储逆回购资金规模在周四（5月27日）达到了4853亿美元的记录新高，这意味着美联储仍在不断的向市场投放资金，部分打消了市场对美联储缩减购债的担忧，美元也持续走弱，不过，对于美元后市，市场分歧依然较大。

 5、美国4月PCE物价指数年率录得3.60%，，高于预期值0.1个百分点，远超前值2.30%；美国4月核心PCE物价指数年率录得3.10%，高于预期值0.2个百分点，也远超前值1.80%，并创1992年7月以来新高。

 行业消息

 1、本周五（5月28日）上海保税区铜库存环比上周五（5月21日）增加1.17万吨至41.55万吨，库存连续第六周增长，本周库存增量主要由国内冶炼厂出口及到港提单入库所贡献。

 2、2021年4月中国铜精矿4月份进口量为192.1万实物吨，环比减少11.51%，同比减少5.32%，较上月小幅走低，1-4月份铜精矿铜精矿进口量总量为788.2万实物吨，累计增长4.05%。总体减量主要是南美智利秘鲁兄弟受到社区堵路等影响，产量受到明显抑制。

 3、上周美金铜市场成交持续清淡，供过于求格局下洋山铜溢价继续下滑。尽管人民币近期有所升值，但是进口比价却无改善，现货进口亏损在800元/吨左右，买方对于近期到港货源的需求几乎为零。

 4、由于马来西亚近期新增确诊病例持续突破新高，马来西亚决定从6月1日起至6月14日，实行第一阶段经济和社交领域全面封锁，经济领域和社交活动将会完全关闭，或对再生铜出口影响不大。

 5、德意志银行认为铜价将继续上涨，该行本周将中短期铜价预期上调17%，将长期预测上调了14%，将供应增长预期上调至2.5%左右

 6、据中国汽车工业协会统计分析，2021年4月，汽车企业出口15.1万辆，环比增长13.7%，同比增长1.1倍，创历史新高。2021年1-4月，汽车企业出口51.6万辆，同比增长88.1%。

 技术分析

 截止到目前5月K线呈现长上影小阳线，刷新78470高点，上方压力渐现，周线级别上看，上周十字星小阳线报收，均线维持偏多排列，M10支撑仍在，但MACD红色动能住已在收窄，成交放量，多空走势出现分歧，结合前期顶分型确立，预计对未来回调判断仍在，该级别跌破MA10均线将打开回调空间，下方关注67000附近支撑，而日线级别上看，上周在71500附近展现一定抵抗作用，行情与短期均线缠绕，但MACD已是死叉，期价缩量反弹，可见多头追涨积极性仍远不及前期，因此操作上仍以观望为主，下周或将呈现冲高回落行情，在70000-75000高位宽幅震荡。

 中线观点

 由于目前美元仍处于相对偏弱的格局，并且持续走高的通胀预期也对铜价存在一定利好，故此预计此后铜价虽然不一定会有像此前那样太过猛烈的飙涨，但料仍将维持震荡偏强的格局。中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧，但也仍然难言宽裕，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。

 日内行情展望

 预计日内铜价呈现冲高回落行情，运行区间关注72500-74500。

 支撑72500、71500、70000

 压力74200、75500、78000