昨日行情回顾

 伦铜报收8799，跌1.01%。

 周四铜价偏弱运行，延续震荡回调走势，亚盘时段避险情绪升温，跌幅扩大，且隔夜鲍威尔示意将减少购买资产，美元指数延续强势，铜等金属走势上行力度受限，价格重心下移，反复测试8720支撑。沪铜方面，隔夜低开低走，回调走势延续，最低报64930。

 现货消息

 25日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报价65730-65930元/吨，跌170元。低价成交顺畅，下游依旧刚需为主，整体交投氛围偏弱。

 库存数据

 25日LME铜总库存：121675吨，减275吨。

 宏观消息

 1、现货黄金周四日间在不到10美元区间内盘整，晚间波动加剧，美盘前在1小时内上拉近20美元，但之后回吐全部涨幅，最终收跌0.42%，报1726.73美元/盎司。值得留意的是，白银走势与黄金出现分化，先跌后涨，最终收跌0.07%，报25.04美元/盎司。

 2、美元指数周四维持强势，最高触及92.93，收涨0.35%。欧元兑美元则下破1.18关口，为去年11月12日以来首次。10年期美债收益率一度再次下破1.6%关口，但之后回升至1.63%附近。

 3、美股方面，美联储主席鲍威尔示意将减少购买资产，拖累美股周四表现，道指早段一度滑落348点，纳指也曾下挫1.35%，盘中暂时低位触及12786点

 4、美联储主席鲍威尔周四在接受NPR采访时表示，随着经济的好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量。并在经济几乎完全恢复之时，撤回在紧急时期提供的支持。此话一出，一度引发正处开盘时段的欧洲市场全线跳水，美股三大期指也出现短线急挫。

 5、当地时间25日晚，法国卫生部长韦朗正式宣布，从26日起将3个省份列入“封禁”的范围。同此前已实施“封禁”的16个省份一样，这些地方的居民除必要目的外不得再跨大区出行。

 行业消息

 1、美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至3月16日当周，COMEX铜期货投机性净多头头寸减少6651手至44750手。

 2、有关电池金属的报告预测，到2025年，欧洲电动汽车行业对原材料的需求将大大增加，当地生产商不可能满足。欧洲在2019年生产了约750,000辆电动汽车，到2025年，总产量将增加到超过400万辆。

 3、2021年2月中国未锻轧铜及铜材进口量为410040吨，同比减少6.2%；1-2月累计进口884010吨，同比增加4.7%；2月中国铜矿砂及其精矿进口量为180万吨，同比减少7.2%；1-2月累计进口379万吨，同比增加0.9%。

 4、由于清洁能源和交通基建更新，未来十年，潜在的铜缺口可能达到1000万吨。高盛在上个月就将铜的目标价提高至1万美元上方。

 5、乘车联会披露，3月市场预计狭义乘用车零售销量174万辆，同比增长约66%，环比2月增长47.5%。

 6、本周五（3月19日）上海保税区铜库存环比上周五（3月12日）增加0.59万吨至37.78万吨，库存连续第五周增长。

 技术分析

 本周铜价小阴十字星报收，呈现冲高回落行情，成交缩量，价格重心波动幅度不大，整体维持高位震荡蓄能上涨，MACD金叉延续，顶背离并无出现，均线系统维持多头排列，因此未来仍有继续上攻可能，细分至日线级别分析，三买出现后行情转入中枢震荡，但趋势背驰没出现，且66000整数关口支撑仍在，短期留意66000-68000区间的突破情况，若能成功上破，上行空间将被打开，行情重新走强，MACD二次金叉放量，上方压力关注70000附近位置。

 中线观点

 基本面上看，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。

 尽管短期，价格受到宏观及外围因素影响较大，短线行情较为反复，但与周边金属比，铜价相对抗跌，同样印证铜价相对强势观点。

 日内行情展望

 预计日内铜价有止跌回升可能，周末资金出逃，因此反弹意愿较大，运行区间关注65000-66300。

 支撑64800、63000、60000

 压力66300、68500、70000