昨日行情回顾

 伦铜报收9116，跌1.66%。

 周三铜价震荡回落，跌幅主要来自于美盘。亚欧盘时段行情持稳在9190上方，但晚间随着美国小非农意外遇冷，数据不及预期，打压经济复苏信心，结合美国指数对数据反映不大，支撑力度不足，致使铜价美盘跌破日内支撑，回调扩大，最低报9073。沪铜方面，铜价震荡走弱，运行区间微幅下移至66880-67800。

 现货消息

 3号广东南储报价：1#电解铜(国产)，报价67690-67890元/吨，涨1570元。铜价回落持货商挺价无力，升水或将小幅回落。

 库存数据

 LME铜总库存：74100吨，增400吨。

 宏观消息

 1、10年期美债收益率周三欧盘开始走高，从1.4%下方一度逼近1.5%水平。美国5年期通胀保值债券盈亏平衡率一度达2.5%，创2008年以来新高。美指一度回升至91关口上方，最终收涨0.19%，报90.96。

 2、股市方面，美国新冠疫苗再有好消息，但小非农就业数据表现逊色，美股周三反复，科技股表现较差，纳指尾段跌幅扩大至超过2%，道指则中段靠稳，尾盘走低。截至收盘，道指收跌121.43点。盘面上，科技股、新能源车股下挫，能源股、航空邮轮股表现强势。

 3、美国2月ADP就业人数录得增加11.7万人，低于预期的17.7万人，前值从增加17.4万上修至增加19.5万。需要注意的是，市场对小非农数据的反应并不明显

 4、截至3月1日，美国国债规模首次超过28万亿美元，高出GDP约30％，平均每个家庭将负担约28万美元，每人将负担约8.5万美元。

 5、据财新，服务业供求增速继续放缓，外需疲弱，就业形势恶化，通胀压力增加，但疫情防控形势好转、不利季节即将过去、新品上市等因素提振企业信心，企业预期更加乐观。

 行业消息

 1、赞比亚矿业部长Richard Musukwa周二表示，赞比亚2020年铜产量为882,061吨，较2019年的776,430吨增长10.8%，创历史最高水平。赞比亚是非洲第二大铜生产国。

 2、国际铜业研究组织（ICSG）在最新的月度报告中称，2020年11月份全球精炼铜市场供应缺口收窄至77,000吨，10月份为145,000吨。

 3、据上海期货交易所数据显示，大陆期货在短短四天内积累了10亿美元的铜合约多头头寸！他们将其铜多头头寸增加了800％以上，成为5、6、7月SHFE铜合约的最大多头头寸持有者。

 4、楚江新材在互动平台表示，公司的废铜再生资源循环利用技术是公司的核心竞争优势，目前公司铜基材料的废铜利用比例在60%-70%左右。公司铜基材料业务的定价模式为“原材料+加工费”，公司赚取的是产品加工利润，其主要是受产品结构、规格、品种等影响，与铜价本身无实质性关联；公司也将在回购期限内执行回购计划。

 5、据SMM调研了解，节后归来第一天（2月18日）上海保税区铜库存较节前（2月10日）增加0.1万吨至34.53万吨，前值修正为34.43万吨。

 技术分析

 铜价2月大阳K线报收，阳线实体放大，可见多头力量依然强势，中长期多头延续，但细分至周线级别上看，上周中阳K线报收，成交放量上影线略长，可见多头有获利了结表现，但MACD维持金叉，顶背离未能确认，且5日均线未破，转势言之尚早，留意日线级别的回调力度，下寻65800及64400支撑。

 中线观点

 中长期上看，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局，支撑有色金属行情。而铜基本面上看，铜矿加工费下降，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。但短期随着大阴K线报收，避险情绪升温，空头力量需时间修复，周内或有高位震荡修复需求。支撑关注66000附近。

 日内行情展望

 不排除日内铜价有惯性下探空间，再探66000-66200支撑区间，预计日内运行区间66200-67500。

 支撑65800、64400、62000

 压力68000、69400、72000