LME库存上周五持平于118025吨，三个月期铅收跌1.92%，报每吨1916.5美元，上海铅一周库存减少716吨至32222吨，沪铅夜盘主力合约收跌0.94%，报16305元。

      美国7月季调后非农就业人口增176.3万人，前值增480万人；7月失业率为10.2%，前值为11.1%。美国6月批发销售环比8.8%，前值5.4%。美国7月非农就业略超预期，中美关系持续紧张，美元低位强劲反弹，有色金属全线遭抛售。晚间伦铅小幅低开后大幅回落，收回周四全部涨幅。沪铅晚间低开后弱势震荡。

      基本面来看，国内内蒙、新疆地区矿山复工，矿企开工率维持上修，国内铅矿生产将恢复常态。8月国内外铅矿加工费持平，豫光新老产线置换完成，原生铅产量预计小幅回升。合肥、山东等地开展废蓄电池专项整治，使得废电瓶价格易涨难跌，再生铅成本支撑较强，同时制约产能释放步伐。不过，得益于铅价上涨，企业利润恢复至小幅盈利。消费端较前期明显改善，电动自行车及汽车蓄电池各大品牌陆续上调电池售价，经销商及零售商买涨备库，企业订单好转。此外，随疫情缓和，来自非洲方向的电池订单向好，蓄电池企业逐步提升开工率。

      整体来看，基本面有所好转，社会库存延续下滑态势且电池企业出现旺季端倪，近期铅价存上涨的基础。不过当前宏观不确定性因素仍存，或扰动铅价上涨节奏，此外需进一步观测库存变化及终端消费情况，谨防旺季伪证后铅价回落。