LME库存周二减少500吨至259775吨，LME三个月期铜收涨3.11%，报每吨5188.5美元，沪铜主力合约收涨0.10%，报41750元。

      昨日沪铜价延续高位震荡，尾盘小幅走低，夜盘伦铜震荡为主。本月以来铜价持续小幅上涨，目前从低点已经反弹近20%。

      宏观面，IMF周二预计，由于冠状病毒疫情导致经济活动停摆，2020年全球经济将萎缩3.0%，这将是1930年代大萧条以来最严重的经济滑坡。疫情在全球范围内恶化迫使各国实施停摆措施，并促使央行出台支持举措。美国尽责联邦预算委员会周一表示，新冠疫情导致美国经济急剧下滑和政府大规模救助支出，这将使美国2020财年赤字达到原先预估的接近四倍，触及创纪录高位3.8万亿美元，相当于美国GDP的18.7%。

      随着新冠疫情肆虐全球经济，并引发大规模刺激计划出台。自3月以来，美联储不断加码量化宽松政策，上周美联储宣布将推出新一轮2.3万亿美元针对地方政府和中小企业的财政救助计划，欧元区财长或将就价值5000亿欧元的金融复苏措施达成一致，世界各地的其他央行也在采取量化宽松措施，目前全球央行的利率处于或接近于零。

      中国3月份以美元计价出口同比-6.6%，预估为-13.9%。中国3月份以美元计价进口同比-0.9%，预估为-9.8%。中国进出口数据均明显超预期。

      行业面，国家电网启动新一轮充电桩项目，建设投资27亿元新增充电桩7.8万个。海关总署公布了2020年3月未锻轧铜及铜材进口数据。数据显示，中国3月未锻轧铜及铜材进口44.1926万吨，同比增加13%，今年1-3月累计进口约128万吨，1-2月为84.6107万吨。2019年3月我国未锻轧铜及铜材进口量为39.1万吨，去年1-3月累计进口118万吨。

      美欧疫情近期开始缓解，市场情绪修复，但疫情带来的经济影响将逐步开始显现，国内政策刺激加码，经济活动逐渐好转，铜季节性去库开始，风险因素仍旧主要来自于海外疫情。新冠疫情对于拉美地区铜矿供应的影响以及海运物流的影响，限制了铜矿生产供应，海外矿石供给扰动还在发酵，宏观面情绪修复叠加基本面边际改善，支撑铜价走强。

      总体来看，疫情恐慌的峰值可能已过，但基本面最差的时刻尚未来临，铜长期趋势并不乐观，压制短期反弹高度，情绪释放后，价格或重回宽幅震荡格局。