外媒11月11日消息：美国政府本周正式将铜纳入关键矿物名单，视其为关乎经济与国家安全的战略金属。但是和与传统国家储备不同的是，美国铜库存已经大幅增长，而且完全由市场机制推动，而非财政资金支持。

　　由于芝加哥商品交易所（CME）铜价长期高于伦敦金属交易所（LME）报价，形成巨额套利空间，促使全球贸易商纷纷将现货铜运往美国，令美国意外成为全球第二大铜储备地，仅次于中国。

　　在今年2月特朗普政府启动对铜进口的国家安全调查后，由于市场预期美国可能加征关税，推动CME铜价一度较LME高出近每吨3000美元。

　　尽管7月份特朗普政府仅对铜半成品征税，暂缓精炼铜关税决定，使价差一度回落，但是近期套利再度升温，目前现货溢价重返每吨300美元以上，远期价差更达800美元，足以覆盖运输成本，刺激更多铜流入美国。在跨市套利的推动下，CME注册仓库的铜库存已从年初的8.4万吨暴增至逾33.5万吨，超过伦敦与上海交易所总和，主要集中在新奥尔良、巴尔的摩及盐湖城等地。

　　伦敦咨询机构基准矿业情报公司（BMI）估算，因经济性原因而滞留美国境内的铜库存高达73万至83万吨，意味着若无剧烈价差反转，这些金属难以再出口。

　　受政府停摆影响，最新官方贸易数据延迟，但上半年美国精炼铜进口量已超百万吨，同比激增近40%。智利、秘鲁及澳大利亚等出口国的装船数据也显示流向持续。欧洲冶炼商奥卢比斯（Aurubis）已将2026年铜溢价调高38%，达到创纪录的每吨315美元，反映美国需求之强劲。

　　市场分析称，美国事实上正在形成一个由商业库存构成的“战略铜储备”，其规模或正向中国的200万吨目标逼近。一旦未来实施铜进口关税，这些储备将进一步强化美国在关键金属供应链中的安全缓冲。